هل تستطيع العملة الرقمية إصلاح مشكلة التضخم؟

و كان هذا النشاط مدعومًا من قبل البنوك المركزية ، التي أقرضت أموالًا سهلة من خلال التيسير الكمي ، وبالتالي زيادة المعروض النقدي وخفض أسعار الفائدة.

لقد غيرت الحرب الروسية الأوكرانية السيناريو الاقتصادي العالمي، و أدى ارتفاع أسعار السلع والنفط إلى جانب مواطن الخلل في جانب العرض إلى زيادة التضخم.

هل تستطيع العملة الرقمية إصلاح مشكلة التضخم؟

و بالنسبة للهند ، وهي مستورد رئيسي للنفط الخام ، فإن تضخم أسعار المستهلكين يقترب من 8 في المائة لا يختلف سيناريو التضخم في الولايات المتحدة – حيث سجل 8.3% في نيسان (أبريل) ، وهو من بين أعلى المستويات منذ أربعة عقود.

على ما يبدو لاحتواء التضخم ، قام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في خطوة مفاجئة بزيادة معدل إعادة الشراء في السياسة بمقدار 40 نقطة أساس وبعد يوم واحد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي في الولايات المتحدة بمقدار 50 نقطة أساس، و الهدف من هذين البنكين المركزيين هو إدارة التضخم وكذلك أسعار الصرف كعامل يساهم في ذلك.

و أدى ارتفاع توقعات التضخم بسبب الحرب ، والذي أدى إلى ارتفاع أسعار السلع والوقود ، إلى انخفاض القوة الشرائية للمستهلكين، وقد يؤدي هذا إلى عدم رغبة قادة الصناعة في الاستثمار، مما يتسبب في مزيد من الانخفاض في توليد فرص العمل والنمو.

و يرتبط عامل التضخم الحالي بشكل أكبر بصدمة جانب العرض، و في مثل هذه الظروف ليس من المنطقي اتباع سياسة نقدية صارمة للسيطرة على التضخم، و يبدو أن محافظي البنوك المركزية يلجأون إلى التشديد الكمي للسيطرة على قيمة سعر الصرف.

و من المرجح أن يقلل التشديد الكمي في الولايات المتحدة من شراء الاحتياطي الفيدرالي للسندات الحكومية ، ويقلل من العجز المالي ويرفع قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الوطنية الأخرى.

و قد يؤدي هذا إلى تسريع تدفق رأس المال من البلدان النامية مثل الهند إلى الولايات المتحدة ، مما يؤدي إلى استنزاف احتياطي النقد الأجنبي في الهند ، فضلاً عن انخفاض قيمة الروبية، وقد زاد معدل التدفق الخارجي ارتفاع معدل التضخم في البلدان النامية.

في حالة الهند ، من المرجح أن ينخفض ​​سعر الصرف في المستقبل على الرغم من انخفاض فرق سعر الفائدة الاسمي بين الهند والولايات المتحدة ، بعد ارتفاع الأسعار، و هذا بسبب معدل التضخم المرتفع في الهند ، الناجم إلى حد معين (إلى جانب عوامل جانب العرض) عن طريق السيولة التي تم ضخها في النظام خلال فترة كوفيد.

وتجدر الإشارة إلى أنه خلال الأشهر الثمانية الماضية ، انخفضت احتياطيات النقد الأجنبي في الهند من مستوى قياسي بلغ 642.4 مليار دولار في سبتمبر 2021 إلى أقل من 600 مليار دولار في مايو 2022.

تنبيه.. عملة رقمية في طريقها للواحد دولار

و منذ أكتوبر 2021 ، كان مستثمرو المحافظ الأجنبية بائعين صافين في الأسهم الهندية في السوق ، يتم تخزين كل من Nifty و Sensex، وتعرضت الروبية لضغوط ، بعد أن انخفضت إلى ما دون 77 مقابل الدولار قبل أيام قليلة.

مضاعف المال

الخطوة المفاجئة لرفع سعر إعادة الشراء هي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الهندي يريد وقف المزيد من الانخفاض في الروبية حجم مضاعف النقود في الهند حوالي 5.5.

وهذا يعني أنه بالنسبة لكل وحدة من وحدات إنشاء أموال البنك المركزي ، فإن البنوك الخاصة الهندية ستولد المزيد من الودائع المصرفية ، والتي تضاعف فعليًا الأموال المتداولة بمقدار خمسة على الأقل مثل هذه المضاعفات تثني البنك المركزي بشكل فعال عن شراء السندات الحكومية.

و لكل كرور روبية من السندات التي يشترونها ، سيتم حقن ما لا يقل عن خمسة كرور روبية في النظام ، بشكل أساسي من قبل البنوك التجارية هذا التوسع النقدي تضخمي للغاية ، مع تأثير على انخفاض قيمة الروبية.

ولكن هناك طريقة أفضل لوقف هذا الانخفاض في قيمة الروبية واحتواء العجز المالي وذلك من خلال استخدام الروبية الرقمية، و في البداية تواجه شعبية العملات المشفرة الخاصة ، تقوم البنوك المركزية بتصميم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC) من شأنها أن تحدث ثورة في أنظمة الدفع.

و بدأت الصين في تجربة اليوان الرقمي ، والبنك المركزي الأوروبي يصمم اليورو الرقمي ، ويفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في تطوير دولاراته الرقمية.