في حال فرض بنك الاحتياطي الهندي (RBI) شرطًا احتياطيًا بنسبة 100 ٪ على CBDC ، فسيؤدي ذلك إلى خفض مضاعف الأموال ، وبالتالي السيولة الزائدة
و يواجه صانعو السياسات في جميع أنحاء العالم معضلة حول ما إذا كان ينبغي السيطرة على التضخم أو دعم النمو، و في سياق Covid-19 ، وقع العبء على الحكومة لتولي تمويل العجز للحفاظ على استمرار الاقتصاد.
لقد غيرت الحرب الروسية الأوكرانية السيناريو الاقتصادي العالمي، و أدى ارتفاع أسعار السلع والنفط إلى جانب مواطن الخلل في جانب العرض إلى زيادة التضخم.
على ما يبدو لاحتواء التضخم ، قام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في خطوة مفاجئة بزيادة معدل إعادة الشراء في السياسة بمقدار 40 نقطة أساس وبعد يوم واحد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي في الولايات المتحدة بمقدار 50 نقطة أساس، و الهدف من هذين البنكين المركزيين هو إدارة التضخم وكذلك أسعار الصرف كعامل يساهم في ذلك.
و أدى ارتفاع توقعات التضخم بسبب الحرب ، والذي أدى إلى ارتفاع أسعار السلع والوقود ، إلى انخفاض القوة الشرائية للمستهلكين، وقد يؤدي هذا إلى عدم رغبة قادة الصناعة في الاستثمار، مما يتسبب في مزيد من الانخفاض في توليد فرص العمل والنمو.
و يرتبط عامل التضخم الحالي بشكل أكبر بصدمة جانب العرض، و في مثل هذه الظروف ليس من المنطقي اتباع سياسة نقدية صارمة للسيطرة على التضخم، و يبدو أن محافظي البنوك المركزية يلجأون إلى التشديد الكمي للسيطرة على قيمة سعر الصرف.
و من المرجح أن يقلل التشديد الكمي في الولايات المتحدة من شراء الاحتياطي الفيدرالي للسندات الحكومية ، ويقلل من العجز المالي ويرفع قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الوطنية الأخرى.
في حالة الهند ، من المرجح أن ينخفض سعر الصرف في المستقبل على الرغم من انخفاض فرق سعر الفائدة الاسمي بين الهند والولايات المتحدة ، بعد ارتفاع الأسعار، و هذا بسبب معدل التضخم المرتفع في الهند ، الناجم إلى حد معين (إلى جانب عوامل جانب العرض) عن طريق السيولة التي تم ضخها في النظام خلال فترة كوفيد.
وتجدر الإشارة إلى أنه خلال الأشهر الثمانية الماضية ، انخفضت احتياطيات النقد الأجنبي في الهند من مستوى قياسي بلغ 642.4 مليار دولار في سبتمبر 2021 إلى أقل من 600 مليار دولار في مايو 2022.
مضاعف المال
ولكن هناك طريقة أفضل لوقف هذا الانخفاض في قيمة الروبية واحتواء العجز المالي وذلك من خلال استخدام الروبية الرقمية، و في البداية تواجه شعبية العملات المشفرة الخاصة ، تقوم البنوك المركزية بتصميم عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC) من شأنها أن تحدث ثورة في أنظمة الدفع.